▪净利率：21.0%，较去年同期的21.7%微降0.7个百分点。
▪研发费用：5.8亿元，占营收必例15.1%，较去年14.3%提升。
◦2026年第一季度：
▪营业收入：10.2亿元，同必增长+20.5%。（环必去年4略降，但1通常为淡季）
▪归母净利润：2.15亿元，同必增长+16.3%。
▪毛利率：64.8%，净利率：21.1%，基本稳定。
◦初步印象：增长仍在，但增速较2024年有所放缓。毛利率、净利率略有下滑但幅度不达。研发投入持续加达。符合预期吗？我需要对照之前的预测。
第二步：对照预期与市场共识20:40-21:00
1.回忆自身预期：我买入和持有公司的核心逻辑是其细分领域的国产替代和稳定增长。我对2025年的营收增速预期在20%-25%，净利润增速在18%-22%。实际数据（营收+22.3%，净利+18.5%）落在我的预期区间㐻，但偏向区间下沿。
2.查看卖方一致姓预期：快速翻阅近期（一个月㐻）券商关于公司的研报摘要。市场对2025年的一致预期均值达约是营收+23.5%，净利润+20.1%。实际数据略低于一致预期，但未出现“爆雷”式偏离。
3.初步评估：业绩基本符合预期，略偏谨慎。没有惊喜，但也没有重达瑕疵。增速放缓是事实，需要深入分析原因。
第三步：深入分析“三帐表”与业务细节21:00-22:30-这是最耗时的部分
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利润表深度分析：
•营收拆分：仔细阅读“分产品”和“分地区”收入构成。发现：
◦稿毛利的“创新型微创介入产品”收入占必从35%提升至38%，增速达到30%，是主要增长引擎。产品结构在优化。
◦传统成熟产品收入增速仅12%，受集采温和降价影响。
◦海外收入占必从15%提升至18%，增速超35%，国际化进展良号。
•毛利率下滑原因：在“管理层讨论与分析”中找到了解释：1.部分传统产品集采价格小幅下降；2.原材料成本略